martes, 24 de noviembre de 2015
constancia nafinsa examen
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lunes, 23 de noviembre de 2015
TASA INTERNA DE RENDIMIENTO TIR
TASA INTERNA DE
RENDIMIENTO (TIR).
Es el método de evaluación de proyectos de inversión más exacto, su resultado se
expresa en un % que indica la rentabilidad del proyecto.
Su criterio
establece:
ü Si el proyecto evaluado arroja como resultado
un % mayor que el costo del capital se acepta el proyecto.
Tasa interna de rendimiento con anualidades.
Procedimiento.
11.
Calcule el periodo de recuperación.
22.
Ubique en la tabla de valor presente para
anualidades.
33.
Calcule el valor presente, de provocar un
resultado positivo vuelva a calcular con
un porciento mayor, con la intención de provocar un valor presente negativo.
44.
Detenga su estudio cuando obtenga un valor
presente positivo y uno negativo, con dos porcentajes consecutivos.
55.FORMULA TIR EXACTA
5.
|
Proyecto a
|
Inversión inicial $37,000
|
|
Beneficio 1
|
$14,000
|
|
Beneficio 2
|
$14,000
|
|
Beneficio 3
|
$14,000
|
|
Beneficio 4
|
$14,000
|
|
Beneficio 5
|
$14,000
|
Paso #1. Calcular el periodo de recuperación.
PR= $37,000/$14,000=
2.64 AÑOS
2 años 7 meses 21 dias 17 horas 25 minutos 42 segundos
Paso #2. Ubicar el factor en la tabla de anualidades.
25 % 2.6893
26 % 2.6351
Paso #3. Calcular el
valor presente, multiplicando los factores por el valor de la anualidad.
25 %
2.6893*$14,000= $37,650.20 - $37,000= $650.20
26%
2.6351*14,000= $36,891.40 - $37,000= $-108.60
Paso# 4. Detener el estudio cuando obtuvimos un valor
positivo y un valor negativo. El cual ya encontramos en el paso anterior.
Paso# 5. Sustituir los valores encontrados en la formula de
la TRIR exacta.
TIR= 25 % + 650.20/(650.20+108.6) = 25+.86= 25.86 %
Nota: En la sustitución no existen valores positivos, es por
eso que los $-108.60 en la formula la encontramos con valor positivo.
TASA INTERNA DE RENDIMIENTO PARA CORRIENTES MIXTAS.
PROCEDIMIENTO.
1.
Obtenga un periodo de recuperación promedio.
2.
Utilice la tabla de factores de valor presente
para anualidades y determine una posible TIR en %.
3.
Ajuste subjetivamente la TIR obtenida en el paso
anterior. En caso de que los beneficios reales en los primeros años sean mas
grandes que el promedio obtenido en el paso#1 ajuste la TIR hacia arriba de 1 a
3 puntos porcentuales dependiendo la variación.
3.1.Minima variación. 1 punto
porcentual.
3.2. Media variación. 2 puntos
porcentuales.
3.3. considerable variación. 3
puntos porcentuales.
4.
Calcule un VPN positivo y otro negativo, con
porcientos consecutivos, utlizando las
tablasde VPN para corrientes mixtas.
5. Obtenga la TIR exacta con
|
|
Proyecto “c”
|
Inversión inicial $130,000
|
|
Beneficio 1
|
$50,000
|
|
Beneficio 2
|
$30,000
|
|
Beneficio 3
|
$20,000
|
|
Beneficio 4
|
$20,000
|
|
Beneficio 5
|
$20,000
|
|
Beneficio 6
|
$30,000
|
|
Beneficio 7
|
$40,000
|
|
Beneficio 8
|
$50,000
|
Paso #1. Obtenga un beneficio promedio. Sumando los beneficios esperados
y dividiendo entre el numero de periodos.
= $50,000+$40,000+$20,000+$20,000+$20,000+$30,000+$40,000+$50,000=$260,000/8=
$32,500
Obtener un periodo de recuperación.
PR=$130,000/$32500=4 4 años.
Paso#2. Utilice la tabla de factores de valor presente para anualidades y
asi determinar una posible TIR.
18% 4.0776*$32500=$132,552 –
$130,000=$2,552
19% 3.9544*$32500=$128,518 -
$130,000=$-1482
Paso#3. TIR 18%
Paso#4. Calcular un valor positivo y otro negativo, con porcientos
consecutivos utlizando los factores de las tablas de corrientes mixtas.
Factor del 18%
|
Beneficios
|
factor
|
Vp
|
|
$ 50,000.00
|
0.8475
|
$ 42,375.00
|
|
$ 30,000.00
|
0.7182
|
$ 21,546.00
|
|
$ 20,000.00
|
0.6086
|
$ 12,172.00
|
|
$ 20,000.00
|
0.5158
|
$ 10,316.00
|
|
$ 20,000.00
|
0.4371
|
$ 8,742.00
|
|
$ 30,000.00
|
0.3704
|
$ 11,112.00
|
|
$ 40,000.00
|
0.3139
|
$ 12,556.00
|
|
$ 50,000.00
|
0.266
|
$ 13,300.00
|
|
|
|
$ 132,119.00
|
|
= $
132,119.00-$130,000
|
$ 2,119.00
|
|
Factor
del 19%.
|
Beneficios
|
factor
|
vp
|
|
$ 50,000.00
|
0.8403
|
$ 42,015.00
|
|
$ 30,000.00
|
0.7062
|
$ 21,186.00
|
|
$ 20,000.00
|
0.5934
|
$ 11,868.00
|
|
$ 20,000.00
|
0.4987
|
$ 9,974.00
|
|
$ 20,000.00
|
0.419
|
$ 8,380.00
|
|
$ 30,000.00
|
0.3521
|
$ 10,563.00
|
|
$ 40,000.00
|
0.2959
|
$ 11,836.00
|
|
$ 50,000.00
|
0.2487
|
$ 12,435.00
|
|
|
|
$ 128,257.00
|
|
= $
128,257.00-$130,000
|
-$ 1,743.00
|
|
Paso#5. Obtener la TIR exacta. Sustituimos en la formula.
TIR=18 % + (2119/(2119+1743)= 18+0.54867944 = 18.54867944%
VALOR PRESENTE NETO
VALOR PRESENTE NETO.
VPN
Es un procedimiento que se utiliza con la finalidad de
determinar la conveniencia de un proyecto contemplado. Un costo de capital, el
cual puede integrar la tasa de inflación, costo de oportunidad, tasa de
interés, etc.
SU CRITERIO DE DECISION ESTABLECE.
ü “Aquel proyecto que obtenga un
valor mayor que cero, será el mejor”
FORMULA DEL VALOR PRESENTE NETO PARA ANUALIDADES.
Factor VPA=
FORMULA
Método de VPN para anualidad.
|
Paso 1
|
Determine el factor utilizando el costo de capital , el número de
beneficios y la formula indicada.
|
|
Paso 2
|
Multiplique el factor obtenido en el paso uno por el valor de la
anualidad, el resultado se llama valor presente.
|
|
Paso 3
|
Al resultado obtenido en el paso dos (vp), reste el valor de
inversión inicial y se convertirá en VPN.
|
Ejemplo. Con un costo de capital de 8%
|
inversión
|
$50,000
|
|
Beneficio 1
|
$14,000
|
|
Beneficio 2
|
$14,000
|
|
Beneficio 3
|
$14,000
|
|
Beneficio 4
|
$14,000
|
|
Beneficio 5
|
$14,000
|
Solución.
Paso #1 sustituir en
la fórmula en valor del costo de capital para obtener en factor.
FACTOR VPA= 1-1/(1+.08)^5/.08
Realizándolo por partes seria de la siguiente manera.
1-1/(1+.08)^5)= 0.3194168
Luego ese resultado se divide entre el valor de costo de
capital osea los intereses.
FACTOR VPA= 0.3194168/.08 es igual a 3.99271004
Paso # 2
Vamos a multiplicar el factor obtenido por el valor de la
anualidad para obtener el valor presente.
3.99271004*$14000= $55897.9405
Paso # 3. Restar el valor de la
inversión para de esta manera obtener el valor presente neto.
$55,897.9405-$50,000= 5,897.9405
Pero que pasaría si este proyecto en
lugar de obtener en su 4 beneficio un valor de $12,000 ; entonces dejaría de
tener característica de anualidad y seria una corriente mixta por lo que ya no
podríamos obtener el valor presente neto de esta manera y entonces lo
calcularíamos con la fórmula para corrientes mixtas la cual es la siguiente.
FORMULA VALOR PRESENTE NETO PARA
CORRIENTES MIXTAS.
En primer lugar vamos a sustituir cada
uno de los beneficios…
Vp=
14,000/(1+.08)^1 + 14,000/(1+.08)^2 + 14,000/(1+.08)^3 +
12,000/(1+.08)4 +
14,000/(1+08)^5
VP= 12,962.963 + 12,002.7435 + 11,113.6514
+ 8,820.35823 + 9,528.16476 = $54,427.8808
El siguiente paso es restarle el valor
de la inversión al resultado obtenido para asi obtener el valor presente neto
de tal manera que haremos la siguiente resta.
VP= $54,427.8808-$50,000= $4,427.8808
PERIODO DE RECUPERACIÓN
PERIODO DE RECUPERACION.
Es un procedimiento que se utiliza con la finalidad de
determinar el tiempo exacto, años, meses, días, minutos. En que un proyecto
recupera los dineros invertidos en el.
Su criterio de decisión establece.
“Aquel proyecto que obtenga un menor tiempo en recuperación
será el mejor”
Su desventaja.
No considera el valor del dinero
atraves del tiempo.
Cabe señalar que existen diferentes tipos de proyectos
aquellos en los que sus beneficios son iguales o sea que tienen característica
de anualidad. Y asi como también los que tienen ingresos diferentes que se
conocen como corrientes mixtas, a continuación se presenta la fórmula para
proyectos con anualidades
Formula del periodo de recuperación para proyectos
anualidades.
PR=Inversion/anualidad
Procedimiento del periodo de recuperación para proyectos con
corrientes mixtas.
Inversión inicial del proyecto
(-) beneficio del periodo 1
(=) faltante a recuperar
(-) beneficio del periodo n
(=) faltante a recuperar
PR=beneficios
utilizados + faltante a recuperar
Ben. Periodo siguiente
Ejercicio #1 periodo
de recuperación
Datos sobre los gastos de capital de BLANO COMPANY
Proyecto
a Proyecto
b
Inversión inicial $42,000 $45,000
Año entradas
efectivo operativas
|
1
|
$14,000
|
$28,000
|
|
2
|
$14,000
|
$12,000
|
|
3
|
$14,000
|
$10,000
|
|
4
|
$14,000
|
$10,000
|
|
5
|
$14,000
|
$10,000
|
Solución.
Considere en primer término que existen dos clases de
proyectos el proyecto ”a” tiene la característica de una anualidad; mientras
que el proyecto “b” es de corrientes mixtas.
Solución ejercicio o proyecto “a”
Inversión inicial $42,000
Beneficios $14,000
Si sustituimos en formula tendríamos asi:
PR=$42,000/$14000 =
3
Entonces este pro7ecto se recupera en 3 años exactamente,
pero que hubiera pasado si en lugar de 3 años nos diera otro valor. Como por
ejemplo si los beneficios serian de $12,000 vamos a sustituir en la fórmula:
PR= $42,000/$12,000 =
3.5
Esto quiere decir que el proyecto se recuperaría en 3 años 6
meses. Los 6 meses son por que si sabemos que un año tiene 12 meses cuanto es
la mitad de esos 12 meses pues son 6 meses de ahí el resultado obtenido.
Métodos de evaluación de proyectos
VALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION.
Consiste en determinar que tan factible o pertinente puede
ser realizar una inversión en las empresas, por ejemplo sustituir maquinaria
antigua por una mas moderna, reemplazar mano de obra por maquinaria, etc.
Los métodos para la evaluación son:
Periodo de recuperación. (PR)
Valor presente neto. (VPN)
Tasa interna de rendimiento. (TIR)
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